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業績方面，2023Q2，中信基礎化工板塊營業總收入為6285.82億元，同比-14.24%，環比+5.15%；歸母凈利潤為380.89億元，同比-55.98%，環比-4.67%。基礎化工板塊二季度毛利率是17.04%，同比-6.33pcts，環比-1.13pcts；凈利率是6.47%，同比-6.93pcts，環比-0.49pcts。2023Q2板塊整體收入、歸母凈利、盈利能力同比下滑，主要是由于二季度下游需求疲軟，化工品價格、價差下行，行業盈利承壓。細分板塊方面，輪胎、日用化學品、涂料油墨顏料板塊業績和盈利能力同環比均實現提升，但行業中大部分細分領域同環比表現欠佳。

估值方面，截至2023年9月7日，中信基礎化工板塊PB為2.23倍，處于近十年18.55%的分位點水平；板塊PE（TTM）為26.77倍，處于近十年30.27%的分位點。經過前期的調整，板塊當前PB、PE估值處于較低水平，行業股價也已處于底部區間。

投資建議：根據中報業績情況，輪胎板塊表現亮眼，隨著原材料價格的下行，輪胎板塊盈利能力有望繼續修復，且結合當前海外旺盛需求以及部分輪胎企業新產能持續釋放，看好輪胎板塊全年業績表現，建議關注森麒麟（002984）、賽輪輪胎（601058）。近期房地產支持政策密集出臺、落地，有利于地產行業需求提升。若后續房地產市場景氣修復，則利好地產鏈化工品需求提升，建議關注聚氨酯龍頭萬華化學（600309）、天然堿龍頭遠興能源（000683）等。

氟化工方面，2024年三代制冷劑配額總量設定和分配方案的具體細節仍存在不確定性，但隨著2024年供給量的凍結和2029年削減的啟動，三代制冷劑的供需格局、盈利能力有望逐步改善，建議關注三美股份（603379）。滌綸長絲價格經過前期上漲后目前相對持穩，當前行業開工率處相對高位、庫存低位，但近期成本端上行導致價差有所收窄。近年來行業集中度提升，頭部企業規模、成本、技術優勢明顯。行業頭部企業新鳳鳴（603225）、桐昆股份（601233）二季度業績環比改善明顯，建議重點關注。電子特氣方面，在技術進步、需求拉動、國家政策刺激等多重因素的影響下，國產化進程有望持續向深層次推進，建議關注電子氣體領先企業華特氣體（688268）、金宏氣體（688106）。

風險提示：原材料價格劇烈波動導致化工產品價差收窄風險；宏觀經濟復蘇不及預期風險；房地產、基建、汽車需求不及預期風險；部分化工產品新增產能過快釋放導致供需格局惡化風險；行業競爭加劇風險；部分化工品出口不及預期風險；天災人禍等不可抗力事件的發生。