隨著北交所發行上市公司數量越來越多，選股的難度也急劇變大。雖然我們之前分享過很多關于如何分析公司的內容，但還是有很多投資者受制于時間等因素，面對近200家公司時，不知道北交所那些公司好。尤其是在北交所逐漸破圈的過程中，新進入這個市場的投資者更是面臨著選股難題。
早在2021年初，我們曾率先提出精選層的五朵金花，包括貝特瑞、長虹能源、連城數控、吉林碳谷、觀典防務，后來這些公司在北交所開市前的階段性表現都不錯。然而，時至今日，觀典防務轉板科創，貝特瑞、長虹能源、連城數控也過了它們的高速發展階段，陷入沉寂，吉林碳谷也隨著公司規模體量的增加，疊加行業內同行擴產，增速開始放緩，盈利邊際惡化。
(相關資料圖)
總有新人換舊人，唯有周期不敗。在老“五朵金花”凋謝后，現在的北交所從1-2年的視角看，又有那些公司可以被稱之為“新五朵金花”呢？
北研君認為入選“新五朵金花”應當具有下述一項或多項特征：
（1）位于北交所，但在全A滬深京股市場具有極度稀缺性；
（2）細分行業龍頭公司，技術含量高，競爭格局好；
（3）盈利能力強，潛在成長性好，現金流健康；
（4）目前有市場熱門主題概念，未來有明確的增長預期點；
按照這個標準，結合之前的研究，個人認為北交所新“五朵金花”應該是曙光數創、康普化學、凱德石英、鼎智科技、民士達五家公司。
1、曙光數創
公司是國內唯一一家掌握浸沒相變液冷技術并成功實現產品化的公司，技術水平處于行業領先地位，競爭格局極佳。
雖然在北交所，但公司已經成功破圈，成為全市場“液冷龍頭股”。在“東數西算”的時代背景下，液冷數據中心基礎設施市場預計將在2025年可達到245億元以上，年均復合增速約為24.85%，浸沒相變技術作為大型超高密度數據中心降低能耗的唯一選擇，市場整體增速更快，今年一季度得益于大項目驗收確認，公司營收同比增長7099.03%，扣非凈利同比增長773.53%。公司的缺點是：大客戶關聯交易，項目式訂單收入確認的時間節點可能會加劇不同季度的業績波動。
2、康普化學
公司是國內第一，國際知名的銅萃取劑龍頭企業，國內幾乎沒有競爭對手，整個細分市場主要參與者也只有三家，公司產品相較于國外企業具備性價比優勢。
銅萃取劑下游覆蓋全球前五大銅礦企業，對下游客戶具有較強的議價權。公司的業績增長邏輯有三點：其一是全球銅需求量的增加；其二是濕法煉銅未來在煉銅工藝中滲透率的提升；其三是公司募投項目帶來產品體系的豐富，尤其是部分產品面向與銅萃取劑一樣的終端客戶。
由于2023是銅礦投產的大年，公司業績呈現快速增長。在概念題材上，公司募投項目中包括新能源電池萃取劑，契合較為熱門的鋰電池回收行業。公司的缺點是：銅礦企業的投產波動對于公司業績增速可能會造成一定的影響。
3、凱德石英
公司是石英制品細分領域的龍頭企業，12英寸石英晶舟產品已通過中芯國際的認證，在新工廠投產后，將成為國內唯一一家12英寸石英制品量產的企業。
公司在石英制品領域不斷朝著中高端產品發展，在上游與通美晶體成立的凱美石英，布局高純石英砂原材料。通過擴產+并購實現業績的增長，公司今年一季度營收同比增長64.09%，扣非凈利同比增長38.99%
。未來的預期增長點在新工廠投產后產能的爬坡釋放。5月底，凱芯新廠已經正式開工點火。
公司的缺點是：石英制品的生產依賴于成熟的技術工人，技術工人數量會制約公司業績釋放的速度，新廠投產短期將新增大額折舊。
4、鼎智科技
公司是產品定位中高端，線性執行器產品國內領先，在邁瑞醫療、深圳新產業、美國 IDEXX、美國Adaptas、韓國三星等頭部企業應用；呼吸機配套音圈電機打破國外壟斷，已在邁瑞醫療呼吸機中批量應用。空心杯產品已進入特斯拉機器人第二批供應商名單，是國內少數具備空心杯量產能力的廠商。
公司的缺點是：特斯拉人形機器人偏遠期想象，近1-2年產業化落地的可能性較低，公司去年業績一部分來自于疫情的核酸類產品，今年全年增長預期可能不會很快。
5、民士達
公司是國產芳綸紙龍頭，全球銷量第二名，市場競爭者少，依托于控股股東泰和新材，公司具備原料優勢，相較于國外杜邦產品，公司在性價比方面具備優勢。芳綸紙在傳統的電氣設備領域增長空間有限，但近年來隨著新能源、航空航天、軍工的應用，公司下游需求量顯著增長。在題材概念方面，公司產品可應用于國產大飛機C919。此外公司業績高增，財務狀況也比較健康。
公司的缺點是：市場空間較小，國內市場只有15.53億元。
北交所成立之初定位于“專精特新”，以上5家，個人認為就是目前市場中“專精特新”的代表性公司。
說實在話，這個市場，真正值得跟蹤關注的公司不到30家，在評選過程中，北研君注意到的公司還有凱大催化、同惠電子、海能技術、新芝生物、利通科技、創遠信科這些，但比較下來，凱大催化的問題在于下游貴金屬前驅體主要應用于燃油車，市場未來的發展較難量化判斷，一季度又陷入業績下滑。
同惠電子的成長性預期我認為與凱德石英類似，但是同惠電子是設備，又不是細分龍頭，凱德石英是耗材，自然優先考慮凱德。海能技術和新芝生物均屬于科學儀器類產品，這是一個慢生意，但滬深市場相關上市公司也不少，這兩家也并沒有多么特別。利通科技是則是行業不性感，純靠業績一步步走上去的。
“新五朵金花”評選目前只是基于基本面因素，并沒有綜合考量估值，這點請大家注意，部分標的的估值我認為已經比較高了，唯有期待跌下來之后的布局機會。
