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零售板塊行情回顧：

過(guò)去一周（5 個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為1.61%和2.51%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為3.85%，跑贏上證綜指和深證成指。

2022 年以來(lái)（227 個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-11.89%和-22.59%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-2.52%，跑贏上證綜指和深證成指。

過(guò)去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為3.85%，位列30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第6 位。過(guò)去一周，30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中22 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是食品飲料、家電和消費(fèi)者服務(wù)，漲幅分別為7.10%、6.98%和4.71%。2022 年以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-2.52%，位列30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第6 位。2022年以來(lái)，30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中4 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是煤炭、交通運(yùn)輸和消費(fèi)者服務(wù)，漲幅分別為27.78%、4.95%和3.75%。

過(guò)去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)、超市及便利店和家電3C，漲幅分別為12.40%、7.25%和4.14%。2022 年以來(lái)，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是百貨、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)和貿(mào)易，漲幅分別為17.17%、-4.35%和-4.52%。

過(guò)去一周，零售行業(yè)主要的109 家上市公司（不含2022 年首發(fā)上市公司）中，90 家公司上漲，1 家公司持平，18 家公司下跌。過(guò)去一周，漲幅排名前三位的公司分別是人人樂(lè)、*ST 跨境和小商品城，漲幅分別為48.38%、28.79%和26.95%。2022 年以來(lái)，零售行業(yè)主要的109 家上市公司（不含2022 年首發(fā)上市公司）中，54 家公司上漲，55 家公司下跌。2022 年以來(lái)，漲幅排名前三位的公司分別是人人樂(lè)、中成股份和徐家匯，漲幅分別為128.94%、74.50%和72.71%。

零售行業(yè)投資策略：

近期，多地疫情防控政策有所放松，隨線下客流回暖，市場(chǎng)對(duì)于零售行業(yè)的復(fù)蘇預(yù)期有所提升。整體而言，消費(fèi)板塊目前受關(guān)注度較高，尤其是彈性相對(duì)較大的細(xì)分賽道。2022 年實(shí)體零售業(yè)態(tài)受疫情沖擊較大，我們預(yù)計(jì)2023 年行業(yè)整體將逐漸爬坡復(fù)蘇。從細(xì)分賽道角度看，我們繼續(xù)看好百貨、黃金珠寶和酒類(lèi)連鎖賽道。雙十二大促、圣誕、元旦以及春節(jié)即將到來(lái)，我們預(yù)計(jì)2022 年12 月的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)將表現(xiàn)較好，也有利于提振市場(chǎng)對(duì)于零售板塊復(fù)蘇的信心。線上方面，我們繼續(xù)看好本地生活電商龍頭美團(tuán)和2022 年三季報(bào)表現(xiàn)亮眼的拼多多。下周建議關(guān)注：老鳳祥，潮宏基，華致酒行，王府井，百聯(lián)股份，紅旗連鎖，拼多多，美團(tuán)-W。

風(fēng)險(xiǎn)分析：

居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢(shì)對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。