緊接上周五登陸北交的新股巨能股份（871478）以首發2倍漲幅和超高換手率的成績后，又出現了華原股份（838837）首發上市接力大漲的新股狂飆場面，但雖然同樣是盤中兩次漲臨停，兩只新股的情形還是有著一些明顯的區別。

(資料圖)

相比巨能超高的換手和成交額，來到16日止跌回漲，就當日走勢情形看，首發后一周維持在50%左右的換手率和1.5億上下的成交額，可以看出中間的短線博弈還在持續中，短時間內再漲難度是比較大了，但關注度可能還會持續一段時間。

而華原這邊首發雖然也漲的厲害，但主要受益于巨能以后的情緒爆發，首發一跟陽線拉上來后成交額沒跟上，沒等到第二天，午后就開始走勢疲弱，價量開始雙向走低；第二日回調，價量又創新低。

兩只新股的走勢概況對比下來，情況很直觀了，新股這邊的情緒有是有，但不多。渾水摸魚的成功率很低，想盲打收割情緒漲幅的朋友可以死心了，有空還是多看看我們犀牛之星APP做好功課再沖吧。

當然，近日兩只新股更多的是向我們展示了情緒在北交所內的上下限，可分析層面已經不多。

但兩只都大漲的個股中，差異最明顯的換手率似乎是區分邏輯強弱的重要參考。

過去那些已上市的個股中，有多少新股是上市以后就帶著強硬的邏輯一路上漲的？

北交新股換手率排行簡析

作為和漲跌幅密切相關的換手率，向來是辨別個股在市場交投高低的重要指向標，也是后續走勢預測的主要依據，重要程度不言而喻。

那么開市以來，北交所有那些個股的創下過高換手率？其中，有哪些是真憑硬實力和強邏輯？哪些是情緒作祟？

根據犀牛之星APP的數據顯示，截至目前，除了上市平移上市的81家公司以外，目前共有116家公司登陸北交，其中上市首日的換手率平均為36.51%，在水平線下的公司有70家，占比超60%。

北交所的這個換手均值和占比情況是什么概念？作為對比，另外幾個板塊中的新股首發情況如下：

可以確定的是，北交所內的個股在各個板塊中的認可度相對較低，另外從換手率均值下的個股數量占比看，板塊內個股質地的二八分化確實有跡可循。

回到板塊內部，北交所換手率前十的個股統計情況如下：

其中，北交所內換手率最高的是上周五上市的巨能股份95.53%，換手率最低的是上個月初上市的一諾威7.56%。

（配ps：首發歷史換手率前十，犀牛之星戰投新贛江和民士達占了兩個席位~）

配合首發的其他數據看，除了巨能股份和科創新材（833580）比較高以外，大部分換手率高的個股在漲幅上不算特別夸張，看得出截至目前為止，北交所內的新股炒作氛圍還是相對理性。

而從流通市值來看，北交所內對小流通盤小的企業偏好度頗為明顯，換手前十的個股中除了民士達（833394），流通盤基本都在1~2億的量級之間。

那么首發熱炒后這批個股，隨后一周的走勢博弈上是否存在一些可循特征能提供參考的呢？

新股炒作指示錄

根據犀牛之星APP的數據顯示，換手前十個股首發一周（5個交易日）的漲幅走勢概況如下：

民士達、歐福蛋業（839371）以外，其他個股在首發高換手后的回調都比較明顯，科創新材、方盛股份（832662）、榮億精密（873223）和邦德股份（838171）幾只個股在最后一周的交易日幾乎是節節敗退，僅有一天出現了回調，其他時候都在低迷下跌中度過。

截至目前，那些首發換手率較高的個股除了科創新材和榮億精密的累計漲幅處于跌的狀況以外，大部分累計漲幅都尚算客觀。

兩家公司本身在首發時的漲幅相差較大，科創新材在去年5月13日登陸北交所，市值和價格雙低的情況下，引發了一波爆炒，4.6元發行價被炒到最高18.77元，首發漲幅這么高的情形下之后有回調也不足為奇。

但就企業所處的行業和本身業績情況而言，本身耐火材料行業成長性不佳，估值就偏低，科創新材上市前的業績表現也都處于停滯的情形，所以即便首發因為市值為北交所最低，流通盤小價格便宜引發了一波炒作，隨后的回調也能實質證明個股在市場中的價值并不太受認可。

榮億精密同樣有著低價、流通盤小的特點，但首發時的炒作熱度沒有科創新材高，大概是公司營收規模不大，但綜合其他財務情況如業績表現差、負債率較高、現金流比較差等問題。

“新股上市三把火”，熱門板塊（關注度高易出圈）、低價（群眾基礎好）、流通盤小（易炒作），在板塊內行情尚可的情形下，即便存在業績或行業上的弱成長性，打新也能大概率獲利。

但北交所作為炒作情緒相對理性的板塊，怎么把握出貨時機非常考驗投資者的經驗。

就像上述兩只雙低股確實在首發的換手和漲幅都不錯，結果上市后的一周基本都在持續陰跌，只有一天是稍微回調了一番，沒有點經驗的朋友假設在首發看換手和漲幅盲沖的朋友，看這兩只個股的走勢，不認命割肉離場就是套到今天都還在車底了。

選股，單論價格低和流通盤低這兩個指標看，想獲利的其他非理性因素太多，比如要有把握短線的能力、板塊內較高漲的情緒等等，但這部分的炒作邏輯還是比較好理解。

聯合首發后的漲幅走勢和上市的財務基本面來看，還得是那句老話，看行業，重企業：

能不能拿的久、賺的多、賺的穩，終究還是離不開企業和所處行業周期本身。

除了科創新材和榮億精密兩家累計漲幅為負的復合營收歸母凈利是負增長的以外，其他幾乎全部的復合增速都處于增長情況，唯一凈利沒有增長的歐福蛋業因為接近凈資產的發行定價，但歐福蛋業只能作為特殊個例，凈資產發行并不具有任何的普適性。

結語

即便是從新股首發換手率，炒作氛圍最濃的這個時點來看，要把握還是得抓業績，把控好行業周期。

北交所內目前剛刮起的炒作風，能存續的多長時間我們也無法實質的斷定，但就過去和近期兩只上市新股的炒作邏輯和熱度而言，我們還是持一個相對悲觀的態度。

萬變不離其宗，選股調研的邏輯一直是我們最維護，也自以為是最根本的邏輯。

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