29日，滬深交易所發布關于優化基礎設施REITs發行交易機制有關工作安排的通知，明確將進一步推動擴大基金中的基金（FOF）參與投資基礎設施REITs；積極推動將基礎設施REITs納入和香港證券交易所互聯互通交易標的，引入境外投資者，提高市場對外開放水平。
引導形成長期投資理念
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通知圍繞優化發行交易機制和引導形成長期投資理念，明確了基金管理人、財務顧問、做市商、評估機構等市場各參與方的相關工作安排。
在發售定價安排方面，通知指出，基金管理人、財務顧問應當按照規定做好基礎設施REITs的路演推介、詢價、定價、配售等工作；結合產品規模、行業特征、原始權益人及其同一控制下的關聯方自持比例等情況合理確定戰略配售規模，優化投資者結構，保障基礎設施REITs首次發售上市后流通份額合理充裕；建立原始權益人與投資者溝通機制，推動網下投資者在充分了解項目基本情況、估值情況、所屬市場和行業概況、發售方案等相關內容的基礎上參與詢價；根據網下投資者報價情況，結合公募證券投資基金、公募理財產品、社保基金、養老金、企業年金基金、保險資金、合格境外機構投資者資金等配售對象的報價情況，合理審慎確定認購價格。
在詢價與認購方面，通知明確，參與詢價的網下投資者應當根據基礎設施項目評估情況，遵循獨立、客觀、誠信的原則，合理報價，不得采取串通合謀、協商報價等方式故意壓低或抬高價格，不得有其他違反公平競爭、破壞市場秩序等行為；鼓勵基金管理人、財務顧問在確定網下投資者配售原則和配售方式時，引導認可基礎設施REITs長期投資價值的投資者參與網下詢價及認購。
通知稱，基金管理人、財務顧問可以根據項目路演情況，以增加承諾條款等形式，合理審慎約定上市特定期限內網下投資者可交易的份額比例。期限、比例等具體要求可以由基金管理人、財務顧問與網下投資者協商確定。
持續提升二級市場流動性
前段時間，REITs市場出現價格走弱、投資避險情緒上升的情況。業內人士認為，這是市場充分博弈下的正常調整，需要進一步加強市場生態建設，完善機制安排與市場需求的匹配程度。從此次通知內容看，交易所以市場關切的問題為出發點，推出一攬子優化市場生態的措施，將促進REITs市場健康發展。
關于二級市場交易，通知強調，流動性服務商應當按照規定加強基礎設施REITs流動性服務工作，提升市場流動性，推動市場健康發展。深交所將優化流動性服務商考核激勵機制，配合落實將基礎設施REITs流動性服務業務納入證券公司分類評價體系的有關安排，表彰優秀基礎設施REITs流動性服務商。鼓勵長期持有型投資者結合基礎設施REITs的產品特征，參考權益類產品拓寬優化現有止損線等風控機制安排。
關于資產評估行為，通知指出，評估機構應當按照相關規定開展評估工作，在充分考慮市場環境和底層資產特征基礎上，合理設置評估參數，審慎確定評估結果。評估機構應當對評估參數的選取進行獨立判斷，不得完全依賴第三方意見，同時應充分說明關鍵核心指標的預測依據及合理性，并對不利情形進行壓力測試。
通知還對配套支持政策予以明確。滬深交易所表示，后續將配合中國證監會持續推動社保基金、養老金、企業年金、公募基金等機構投資者參與投資；積極推動將基礎設施REITs納入和香港證券交易所互聯互通交易標的，引入境外投資者，提高市場對外開放水平；研究推出基礎設施REITs實時指數及ETF產品，不斷提升二級市場流動性。
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