人民銀行今日發布數據顯示，2月新增人民幣貸款1.81萬億元，比上年同期多增5928億元；同時，2月社融新增強勢增長至3.16萬億元，且恢復同比多增，超出上年同期1.95萬億元。
整體上看，2月金融數據高于市場預期。財聯社“C50風向指數調查”顯示，市場機構對2月人民幣貸款新增的預測中值為1.47萬億元；另對2月社融新增的預測中值為2.49萬億元。
業內人士表示，在經濟修復態勢良好、市場主體預期改善、穩經濟政策持續發力和銀行競爭性投放下，信貸增長較往年更為積極，繼1月信貸大幅增長后，2月新增規模續創同期歷史新高。
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居民短貸修復明顯 同比多增超千億
2月人民幣貸款同比多增近6000億元。分部門看，住戶、企（事）業單位分別同比多增約5450億元、3700億元。
在去年低基數下，住戶信貸同比顯著改善。數據顯示，2月住戶貸款增加2081億元，短期貸款與中長期貸款均由上年同期的“負增”大幅轉為“正增”，分別增加1218億元、863億元。環比來看，呈現出“短貸增、中長貸降”，短期貸款由1月的341億增至1218億元，中長期貸款則由1月的2231億元降至863億元。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，伴隨疫情沖擊消退，居民生活半徑快速擴大，消費環境、消費秩序逐步改善，加之政策支持效果持續顯現，消費和服務業數據明顯反彈，帶動居民短貸加快修復。但同時，溫彬也指出，“不排除存在部分按揭轉經營貸等套利行為，從而沖高規模”。
對于居民中長期貸款，川財證券首席經濟學家陳靂對財聯社記者表示，當前穩地產政策頻出，在房地產政策邊際改善帶動下，居民改善型住房需求得到了支持，居民購房需求有望逐步回暖。
另一方面，2月企（事）業單位貸款增加1.61萬億元，其中，中長期貸款增加1.11萬億元，同比多增超6000億元；短期貸款增加5785億元，同比多增約1600億元；票據融資則減少989億元，同比多減超4000億元。
“2月企業中長期貸款需求大幅改善，政策支持和基建發力都是重要影響因素。”陳靂表示，而票據融資大幅減少，說明實體融資需求穩增長政策的助力出現了明顯修復，信貸結構迎來改善。
此外，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，2月企業貸款在總量延續擴張的同時，期限結構也在繼續改善。這一方面源于經濟回暖背景下銀行風險偏好回升，另一方面也因監管要求銀行“進一步優化信貸結構”，銀行在政策面引導下也有意加大中長期貸款投放力度。
社融同比多增近2萬億 企業債券融資復蘇
社融方面，2月社融規模增量為3.16萬億元，比上年同期多1.95萬億元，實現超預期放量。多位市場人士表示，除投向實體經濟的貸款大幅多增超9000億元外，主要貢獻來自債券融資顯著修復。
與上月相比，2月企業、債券融資均恢復同比正增長。數據顯示，2月企業債券凈融資3644億元，同比多34億元；政府債券凈融資8138億元，同比多5416億元。
“主要是春節后國債、地方政府一般債發行加快。”王青分析稱，數據顯示，2月政府債券凈融資8138億元，同比大幅多增5416億。這也顯示為助力經濟較快修復，年初除專項債發行節奏較快外，財政發力全面靠前。
值得注意的是，企業債券發行也在企穩，環比1月多增2158億元，改變了此前企業債券融資對社融增量的拖累。
植信投資研究院高級研究員王運金對此表示，不僅企業債券發行規模增長明顯，發行結構也出現較好改善。2月企業債、公司債、中期票據等中長期債種發行好于上月及去年同期，短期融資券對社融增長的貢獻相對下降，民營企業債券融資支持工具取得較好效果。
另從表外融資來看，2月委托貸款減少77億元，同比多減3億元；信托貸款增加66億元，同比多增817億元；未貼現的銀行承兌匯票減少70億元，同比少減4158億元。三項合計減少81億元，而上年同期大幅減少超5000億元。
王青表示，2月信托貸款有所恢復，為2020年5月以來首度正增，這可能與去年11月“金融16條”鼓勵信托等資管產品支持房地產合理融資需求有關。
M2增速延續高位上揚 創2016年3月來新高
近幾個月來，M2同比增速盤旋于高位是一個引人注目的金融指標變化。M2高增仍在延續，2月末，M2余額275.52萬億元，同比增長12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和3.7個百分點。
2月M2同比增速創下2016年3月以來新高，且超出市場預期。財聯社“C50風向指數調查”顯示，參與機構的預測中值為12.3%，最高值為12.7%，不及2月實際值。
M2增速高企在一定程度上與上年同期增速基數下沉有關；同時，多位業內人士表示，主要原因在于2月貸款同比多增帶動存款派生加快，疊加財政支出力度加大，推動M2增速高位上行。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，2月國內活動持續回暖，市場主體借貸活動擴張帶動了銀行貨幣創造；同時，金融機構加大債券投資力度與積極財政靠前發力。整體上看，M2同比略高于名義GDP增速，反映目前國內貨幣環境保持合理適度，繼續經濟復蘇提供有力支持。
“M2增速處于高位，背后的原因還包括上年財政大規模退稅等因素帶來的影響。”王青表示，這顯示貨幣、財政政策共同發力作用下，金融體系對實體經濟的貨幣供應量持續高增；伴隨疫情影響全面退去，寬貨幣向寬信用渠道正在打通，其對實體經濟的提振效應將在一季度有充分體現。
在M2高位上揚的同時，狹義貨幣（M1）同比增長5.8%，比上月末低0.9個百分點。此消彼長之下，M2與M1同比增速的剪刀差轉而擴大了1.2個百分點，此前1月為收窄2.2個百分點。
