北京證券交易所上市委員會2023年第11次審議會議結果出爐：瑞星股份（836717）符合發行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會。
【資料圖】
犀牛之星APP顯示，瑞星股份是一家專業從事城市燃氣輸配系統中調壓設備的研發、設計、生產和銷售的高新技術企業。主營產品包括調壓器類產品、調壓裝置類產品和壓力容器類產品，其中包括燃氣調壓器、燃氣調壓箱（柜）、撬裝式燃氣減壓裝置、壓力容器、LNG氣化供氣裝置、埋地式調壓箱等七大類。
公司產品示意圖
公司深耕燃氣行業多年，目前已掌握多項核心專利技術。截至招股書簽署日，公司已取得授權專利82項，其中發明專利9項、外觀設計專利4項、實用新型專利69項，以及軟件著作權17項。
公司授權專利示意圖
公司自成立以來一直致力于燃氣調壓設備的研發、設計、生產和銷售。從業多年，公司先后獲得了多項社會榮譽。2018年11月，公司因參與國家標準《城鎮燃氣調壓器GB27790-2020》制定，被中國工程建設標準化協會授予了《標準科技創新獎》；2019年12月，公司被河北省工信廳認定為河北省“專精特新”中小企業。
憑借依靠穩定的產品質量、以及完善的售后服務，公司與華潤燃氣、中國燃氣、新奧燃氣、貴州燃氣、山西燃氣、昆侖燃氣等大型燃氣集團建立了長期穩定的合作關系。
據了解，燃氣壓力控制行業通常被稱為燃氣調壓行業，是燃氣輸配行業中最重要的部分。伴隨著燃氣輸配行業的發展，眾多燃氣調壓企業涌現，經過數十年的市場沉淀后，逐漸形成少數行業巨頭屹立的局面。
目前燃氣調壓行業核心技術及行業領導品牌主要集中在歐美發達國家，包括美國Fisher、法國FRANCEL、德國RMG等國際知名燃氣調壓企業。和國外同行相比，我國燃氣調壓產品發展時間短、產品技術含量低、質量不過硬、供氣量有限且參數指標不高。
近年來，在“西氣東輸”工程等國家級戰略的帶動下，我國燃氣調壓行業發展迅速，眾多民企進入到燃氣調壓行業，并實現部分產品的國產替代。
從產業鏈來看，公司屬于中游的調壓器制造行業，上游為基礎材料行業，下游為輸配系統、城市管網、LNG供氣、工商業供氣等終端應用領域。
調壓器產業鏈示意圖
根據招股書顯示，自2002年至2020年，天然氣消費在中國能源消費結構中的占比已提升了3倍，天然氣消費量從2002年245億立方米增至2020年的3280億立方米。從2020年中國國內天然氣應用領域來看，城鎮燃氣用氣占比38%、工業燃料占比37%、發電用氣占比16%，化工用氣占比9%。
隨著“全國一張網”、“LNG戰略儲備”、“混氫天然氣技術”、“雙碳目標”、“LNG內河轉運”等多項天然氣戰略目標的推進，燃氣調壓行業仍將保持較平穩增長的態勢。
客戶方面，2021年公司前五大客戶分別是華潤燃氣、新奧燃氣、恒璋貿易/海南恒璋、山西燃氣、貴州燃氣。
2021年公司前五大銷售客戶示意圖
業績方面，2019年-2021年，公司營業收入分別為2.44億元、2.17億元、2.09億元，近2年復合增長率為-7.32%；歸母凈利潤分別為4538.56萬元、3729.29萬元、4347.64萬元，近2年復合增長率為-2.12%。
和同行業上市公司毛利率相比，公司近3年毛利率維持在49%左右，2021年毛利率為48.28%。同行業上市公司——特瑞斯、春暉智控的毛利率分別是34.57%、28.55%。
同行業上市公司業績示意圖
公司IPO募資方面，本次公司擬募資1.6億元，資金將用于研發中心項目、燃氣調壓設備生產擴建項目等。項目投產后，將進一步提升公司高端的產品國產替代，不斷增強市場競爭力。
公司IPO募投項目示意圖
