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由美國硅谷銀行倒閉開始，歐美銀行業出現一系列動蕩事件，銀行股大幅波動，市場恐慌情緒發酵。雖然直接原因是銀行自身資產負債表期限錯配，以及美聯儲執行的貨幣政策，實質卻是歐美銀行業的一系列深層次問題。根據美聯儲最新公布的H.8報告，在截至3月22日的一周內，美國商業銀行存款減少了1257億美元，連續第九個月下滑，25家最大銀行的存款減少了840億美元，同時，商業銀行的整體貸款也下降了204億美元，為2021年6月以來的最大降幅。美國商業銀行存貸款均大幅降低，存款流失以及信貸收緊意味著風險的積累和爆發，并由此帶來一系列的經濟后果。

存貸雙降意味美國銀行業的經營困境。銀行業以存貸業務為主，存貸雙降迫使美國的銀行收緊信貸業務。美國銀行業已經歷兩波存款外流，第一波存款外流是由硅谷銀行倒閉產生的對銀行償付能力擔憂，第二波存款外流是銀行危機讓公眾意識到銀行存款的利率很低，從而將存款轉入貨幣市場基金。由于利率上升增加了銀行需要支付給儲戶的存款利息，銀行在去年年底已經開始收緊貸款標準，尤其是對信用分數較低的儲戶，整體貸款大幅下降，加之硅谷銀行和瑞信的前車之鑒使得銀行的貸款趨向謹慎。美聯儲的持續加息導致美國銀行業的投資損失，即投資債券的賬面價值銳減，銀行的資產經營陷入困境。

壓力測試表明，美國銀行業面臨利率飆升疊加高額投資虧損以及嚴重的存款外逃的壓力。隨著加息和通脹持續，風險會越滾越大，因為銀行會受到兩端擠壓，利率上升之下，美債走熊會令銀行持有的債券市值降低，投資組合惡化；而儲戶更傾向于把存款轉移到利率更高的貨幣基金中，導致銀行存款流失。流動性收緊導致的資產價格下跌風險還在進一步釋放，短期的流動性風險和市場恐慌，通過美聯儲向市場注入流動性的方式進行緩解，但在資產端，加息造成的金融機構持有的金融資產價值的損失是長期的，最終會轉化成金融機構經營上的重大損失。

而銀行困境則意味著美國金融市場的動蕩。銀行困境會引發金融市場的動蕩，投資者失去信心，導致股市和其他市場的價格下跌。由美國硅谷銀行倒閉引發的銀行業持續震蕩，金融市場的擔憂情緒正從美國銀行業蔓延至歐洲銀行業，瑞士信貸在瑞士市場一度大跌近30%。

同時，商業銀行的經營困境促進以貨幣市場為代表的直接融資不斷膨脹。在本輪緊縮周期中，美聯儲的聯邦基金利率與銀行存款利率之間的利差迅速擴大，目前已處于歷史常態范圍的最寬端，形成存款資金流出的強大動力。同時，本輪周期的貨幣基金資金流入開始升溫。根據FDIC的數據顯示，今年一季度，美國銀行存款出現3000億美元凈流出，而同期投資者向現金類基金投入5080億美元，是疫情暴發初期以來最大的季度資金流入，使得美國貨幣市場基金資產總規模達到創紀錄的5.2萬億美元。儲戶也許能在貨幣市場中賺取更高的收益，但與銀行存款不同，金融市場具有高波動性，投資市場的資金必將面臨更高的風險。

銀行破產或醞釀著新的金融危機。由于銀行的資產負債表與美聯儲的利率政策密切相關，美聯儲加息節奏和力度對銀行營運產生影響。美聯儲加息進一步加劇銀行擠兌恐慌，令銀行業動蕩持續。美聯儲需要在控制通脹與保持金融穩定之間進行權衡，這增加了此輪歐美銀行業動蕩演化的不確定性。雖然本次美國銀行業動蕩有別于2008年金融危機時期，當前美國銀行系統仍然運行穩健，但近期銀行業動蕩的影響規模和持續時間存在不確定性。之前導致硅谷銀行倒閉的銀行擠兌重演的可能性“遠低于”50%，但其他類型的“意外”可能導致信貸緊縮，關鍵是金融動態是否將以“非線性”方式展開，信貸緊縮導致資產價格下降并導致貸款不良，從而導致更多的信貸緊縮。

流動性快速收緊導致美國長期積累的金融風險暴露顯現，美聯儲的貨幣政策目前仍處于限制性領域，美國銀行業動蕩事件可能令信用條件收緊，從而導致美國經濟因為銀行業危機而出現嚴重衰退，進而深陷美聯儲快速加息引發的金融困境。截至去年末，美國銀行業投資低收益債券的賬面未實現虧損合計約6200億美元，這些損失主要來自銀行持有的可出售金融資產(AFS)和持有至到期金融資產(HTM)證券。此前，也正是債券投資浮虧導致硅谷銀行倒閉，引爆美國銀行的信用危機。利率飆升疊加高額投資虧損以及嚴重的存款外逃、信貸收緊問題，可能會影響美國經濟前景，也醞釀著新的金融危機。