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事件：晶科能源官微宣布，其研究院自主研發的182N 型高效單晶硅電池技術取得重大突破，經權威第三方測試認證機構中國計量科學院檢測實驗室認證，全面積電池轉化效率達到26.4%，又一次創造了182 及以上尺寸大面積N 型單晶鈍化接觸（TOPCon）電池轉化效率的新高。

作為N 型技術領軍企業，晶科能源已累計22 次打破電池效率和組件功率的世界記錄。截止到目前，晶科能源已累計22 次打破電池效率和組件功率的世界記錄。

憑借公司在N 型TOPCon 領域的領先積累，在過去2 年里，已連續7 次打破N型TOPCon 電池的世界記錄。作為“N 型時代”領跑者，晶科能源憑借行業領先的垂直一體化產業鏈布局，投產了行業最大N 型TOPCon 電池產能35GW，以及全球最大的N 型拉晶產能20GW，隨著未來產能的陸續釋放，將有力支撐公司實現產品出貨目標，加速行業N 型商業化步伐。

公司N 型組件性能優勢明顯，預計2023 年公司出貨產品中N 型組件將成為主力，占比達到一半以上。公司自主研發的基于N 型TOPCon 技術的Tiger Neo 系列組件，目前最高功率已突破600W+，TOPCon 電池量產效率已全線達到25%以上，優勢明顯，未來提效降本路徑清晰，將持續保持領先水平。公司N 型TOPCon 技術相較于傳統的PERC 及同時期其他N 型技術，實現了更高的量產效率和更優的量產成本。自產品發布以來，晶科能源N 型TOPCon 技術的Tiger Neo 系列組件在海外及國內市場獲得了廣泛認可，訂單不斷。從目前N 型市場需求旺盛的情況而言，2023 出貨N 型組件將成為主力，占比達一半以上，有望成為助力中國“雙碳目標”和全球能源轉型的利器。

投資建議：公司三季報中出貨目標上調至41.5GW-43.5GW，產業鏈上游價格下降，并且公司采用瓦克多晶硅作為原料生產的組件已經獲準進入美國市場。我們上調公司盈利預測， 預計公司2022-2024 年營業總收入為772.48/1138.98/1234.98 億元，同比增長90.4%/47.4%/8.4%，2022-2024 年歸母凈利潤為26.68/55.71/67.64 億元，同比增長133.8%/108.8%/21.4%，對應PE為54.64X/26.17X/21.56X ，公司作為N 型TOPCon 的先行者，成本、規模、市場方面具有先發優勢，維持“買入”評級。

風險提示：行業政策變化風險；終端需求不足風險；行業技術路線變化風險。